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10月份以来，国内建筑钢材市场整体呈现"先抑后稳、窄幅震荡"的运行格局。受"金九银十"传统旺季需求释放不及预期影响，现货价格重心小幅下移，截至10月30日，Mysteel螺纹钢绝对价格指数3316.7点，月环比下跌22点，跌幅0.66%。进入11月，市场正式步入传统消费淡季，北方地区陆续进入冬歇，需求收缩压力逐步显现。那么，供需双弱格局能否转变？复产惯性下的供给回升与季节性需求收缩将如何博弈？库存去化能否持续？成本支撑能否稳固？下面我们针对这些问题进行简单分析。

供给方面，螺纹钢产量自低位回升，复产惯性有所显现。据Mysteel统计，全国建筑钢材钢铁企业螺纹钢实际产量由9月下旬的165万吨/周左右回升至10月30日的181.18万吨/周，产量较前一周增加6.45万吨，增幅9.8%。分工艺看，长流程受亏损影响，复产意愿不高；短流程受废钢价格回落导致成本下移，边际利润好转下是产量回升的主要贡献。江西声测管现货188-3376-1560但供给回升的空间受到明显约束。一方面，钢厂盈利率仍处极低水平，据Mysteel调研，全国247家样本钢厂盈利率仅11.26%，高炉开工率80.03%（环比下降0.43个百分点），周均铁水产量连续三周下降，回落至231.87万吨，钢厂整体亏损面较大，主动复产动力不足。整体来看，供给端呈现"复产惯性"与"亏损约束"并存的格局，供给对价格的压制力度有限，更多体现为对钢价底部的支撑。

需求方面，淡季效应显现，需求季节性收缩，是当前市场最主要的利空因素。据Mysteel数据显示，螺纹钢周度消费量从中旬高点222.27万吨降至206.07万吨，已明显回落；10月全国建筑钢材成交量均值9.07万吨，月环比下降3.1%，市场成交活跃度有所转弱。随着北方地区陆续进入冬歇期，终端施工强度下降，华东、华南虽有赶工需求，但难以对冲北方需求的季节性收缩。需求端缺乏实质性放量驱动，向上突破的动力不足。

库存方面，低库存格局延续，去库速度边际放缓。据Mysteel统计，截至10月底，螺纹钢社会库存350.03万吨，较9月中旬高点累计降库约139万吨；厂存同步降至147.24万吨。螺纹钢总库存同比仍处于低位，低库存格局明显。但需关注的是，去库速度出现边际放缓迹象。随着需求转淡、产量回升，供需缺口趋于收窄，后续去库斜率或进一步放缓，库存对价格的支撑力度将逐步弱化。